Qué es el riesgo cambiario: Guía completa para inversores

El riesgo cambiario, también conocido como riesgo de tipo de cambio o riesgo FX, es la posibilidad de que el valor de una inversión o transacción financiera se vea afectado por las fluctuaciones en los tipos de cambio entre dos o más monedas. 

Este riesgo puede tener un impacto significativo en las empresas que operan en el extranjero, así como en los inversores que tienen inversiones en diferentes monedas.

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Ejemplos de cómo el riesgo cambiario puede afectar a las empresas

• Una empresa española que exporta productos a Estados Unidos puede ver reducidos sus ingresos si el euro se aprecia frente al dólar.
• Una empresa estadounidense que tiene una filial en Brasil puede ver aumentados sus costes si el dólar se deprecia frente al real brasileño.
• Una empresa multinacional con operaciones en varios países puede ver afectada su rentabilidad global por las fluctuaciones en los tipos de cambio entre las monedas en las que opera.

Ejemplos de cómo el riesgo cambiario puede afectar a los inversores

• Un inversor español que tiene acciones de una empresa estadounidense puede ver reducido el valor de su inversión si el euro se deprecia frente al dólar.
• Un inversor que tiene un fondo de inversión que invierte en bonos de diferentes países puede ver afectado el rendimiento del fondo por las fluctuaciones en los tipos de cambio entre las monedas en las que invierte.
• Un inversor que tiene una cuenta bancaria en una moneda extranjera puede ver reducido el valor de su saldo si la moneda extranjera se deprecia frente a su moneda local.

¿Cómo surge el riesgo cambiario?

El riesgo cambiario surge de la naturaleza dinámica de los tipos de cambio. El valor de una moneda puede aumentar o disminuir en relación con otra moneda en cualquier momento, debido a una serie de factores como:

• Diferencias en las políticas monetarias: Los cambios en las tasas de interés por parte de los bancos centrales pueden afectar el valor de las monedas. Por ejemplo, si la Reserva Federal de EE. UU. aumenta las tasas de interés, es probable que el dólar estadounidense se aprecie frente a otras monedas.
• Situación económica: El crecimiento económico, la inflación y la estabilidad política pueden influir en la confianza en una moneda y, por lo tanto, en su valor. Por ejemplo, si la economía de un país se está desacelerando, es probable que su moneda se deprecie.
• Eventos geopolíticos: Guerras, crisis políticas o desastres naturales pueden provocar una volatilidad en los mercados de divisas. Por ejemplo, si hay una guerra en un país, es probable que su moneda se deprecie.
• Especulación: La actividad especulativa de los inversores también puede contribuir a la volatilidad de los tipos de cambio. Por ejemplo, si los inversores especulan que el euro se va a depreciar, es probable que vendan euros, lo que provocará que su valor baje.

Tipos de riesgo cambiario

Riesgo de transacción

Se refiere al riesgo de que el valor de una transacción financiera se vea afectado por un cambio en el tipo de cambio entre la fecha en que se acuerda la transacción y la fecha en que se liquida.

Ejemplo

Una empresa firma un contrato para comprar una máquina a una empresa alemana por 100.000 euros. El tipo de cambio euro-dólar al día de la firma del contrato es de 1 euro = 1,20 dólares. 

Sin embargo, cuando se liquida el contrato un mes después, el tipo de cambio ha cambiado a 1 euro = 1,10 dólares. Esto significa que la empresa española tiene que pagar 10.000 euros más de lo previsto debido al cambio en el tipo de cambio.

Riesgo de traducción

Se refiere al riesgo de que el valor de los activos y pasivos de una empresa en moneda extranjera se vea afectado por un cambio en el tipo de cambio.

Ejemplo

Una empresa española tiene una filial en México. Al final del año fiscal, la filial tiene activos por valor de 100 millones de pesos mexicanos. Si el tipo de cambio peso-euro al final del año fiscal es de 1 peso = 0,05 euros, el valor de los activos de la filial en euros será de 5 millones de euros. 

Sin embargo, si el tipo de cambio cambia a 1 peso = 0,04 euros al siguiente año, el valor de los activos de la filial en euros se reducirá a 4 millones de euros.

Riesgo económico

Se refiere al riesgo de que la rentabilidad de una empresa se vea afectada por un cambio en el tipo de cambio.

Ejemplo

Una empresa estadounidense tiene una fábrica en China. La empresa vende sus productos en todo el mundo en dólares estadounidenses. Si el dólar estadounidense se deprecia frente al yuan chino, la empresa estadounidense tendrá que pagar más yuanes por sus costes de producción en China. 

Esto reducirá la rentabilidad de la empresa.

Riesgo de exposición

Se refiere al riesgo de que una empresa o un inversor no tenga cobertura contra el riesgo cambiario.

Ejemplo

Una empresa española exporta productos a Estados Unidos sin cubrir el riesgo cambiario. Si el euro se aprecia frente al dólar, la empresa española verá reducidos sus ingresos en euros.

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Riesgo de base

Se refiere al riesgo de que una estrategia de cobertura no sea completamente efectiva debido a la diferencia entre el tipo de cambio spot y el tipo de cambio forward.

Ejemplo

Una empresa española utiliza un contrato forward para cubrir el riesgo cambiario de una transacción futura. Sin embargo, el tipo de cambio spot al vencimiento del contrato forward es diferente al tipo de cambio forward que se fijó en el momento de la compra del contrato. 

Esto significa que la empresa española no está completamente cubierta contra el riesgo cambiario.

Riesgo sistémico

Se refiere al riesgo de que una crisis financiera global afecte a los tipos de cambio de todas las monedas.

Ejemplo

La crisis financiera global de 2008 provocó una volatilidad significativa en los mercados de divisas. Esto afectó a empresas e inversores de todo el mundo.

Riesgo político

Se refiere al riesgo de que un cambio en el gobierno o en las políticas económicas de un país afecte a su moneda.

Ejemplo

Un cambio en el gobierno de un país puede provocar una incertidumbre sobre la futura política económica del país. Esto puede afectar a la confianza en la moneda del país y provocar una depreciación de su valor.

Riesgo de liquidez

Se refiere al riesgo de que no haya suficiente liquidez en el mercado de divisas para cubrir una posición en una moneda extranjera.

Ejemplo

Una empresa española necesita comprar dólares estadounidenses para pagar una factura. Sin embargo, no hay suficiente liquidez en el mercado de divisas para cubrir la posición de la empresa. Esto puede obligar a la empresa a pagar un precio más alto por los dólares estadounidenses.

¿Cómo gestionar el riesgo cambiario?

Estrategias para gestionar el riesgo cambiario:

• Cobertura: Existen diferentes instrumentos financieros para cubrir el riesgo cambiario, como forwards, futuros, opciones y swaps.
• Diversificación: Diversificar las inversiones y las operaciones en diferentes monedas puede ayudar a reducir el impacto del riesgo cambiario.
• Análisis de sensibilidad: Es importante realizar un análisis de sensibilidad para evaluar el impacto potencial de las fluctuaciones en los tipos de cambio en la empresa o la inversión.
• Planificación financiera: Es importante tener un plan financiero que incluya estrategias para gestionar el riesgo cambiario.

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Preguntas frecuentes sobre el riesgo cambiario

¿Qué es el spread en el mercado de divisas?

El spread es la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta de una moneda. El spread representa el costo de la transacción cambiaria.

¿Qué son los tipos de cambio spot y forward?

El tipo de cambio spot es el tipo de cambio actual al que se puede comprar o vender una moneda. El tipo de cambio forward es el tipo de cambio a un plazo futuro determinado.

¿Qué son los derivados financieros?

Los derivados financieros son instrumentos financieros que se basan en un activo subyacente, como una moneda, una acción o un bono. Los derivados financieros se pueden utilizar para cubrir el riesgo cambiario.

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